几家欢喜几家愁，英退欧大宗市场冰火两重天

文/杰世金盘(jsjp666)

英国脱欧事件过去近两周，但在汇率市场、贵金属市场以及债券市场的后遗症并未消退，反而呈现愈演愈烈之势。昨日，人民币兑美元汇率继续贬值，报6.6857，刷新了五年半新低，贵金属市场、债券市场因为避险属性近期表现格外突出，成为了英国脱欧的最大受益者。

汇市贵金属后遗症严重

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昨日，国际金价再度出现上涨，其中伦敦金的涨幅超1%，最高涨至1375.3美元/盎司，创下自2014年3月18日以来新高。截至昨日18时30分，伦敦金报1373.81美元/盎司，涨幅1.35%。贵金属市场另一个明星品种白银昨日继续上涨。截至昨日18时30分，报20.356美元/盎司，涨幅2.02%。

“几家欢喜几家愁”，当投资者都在疯狂做多贵金属时，人民币汇率市场继续遭受贬值压力。昨日，人民币兑美元中间价再度下调263基点，报6.6857，刷新了五年半新低。在岸人民币一度跌破6.69，离岸人民币跌破6.7。

在杰世看来，近期黄金、白银等贵金属持续走高以及人民币汇率持续贬值与英国脱欧不无关系。英国脱欧后推升了投资者的避险需求，黄金、白银因此受益。另外，由于英镑近期走弱，间接导致人民币对美元汇率承压。

大宗商品债市缓中趋稳

与黄金和汇率的剧烈震荡相比，大宗商品和债市的情绪已经逐渐平复。

英国脱欧当天，大宗商品一夕之间严重跳水。次日，纽约商品交易所原油、铜、大豆等品种期货价格出现了宽幅震荡。花旗集团发布研报称，英国脱欧很可能令大宗商品价格至多下跌10%。

不过，大宗商品价格的暴跌并未持续很长时间。以原油为例，在英国脱欧后的两周内，原油已经回归供求基本面，杰世认为，就目前来说市场上的压力不足以令原油一路下探，不过同时，也没有足够的刺激来使得原油进一步上涨。

公投后的两周，多国国债收益率仍一路下滑。美国10年期公债收益率在本周二跌至1.357%的纪录新低，30年期公债收益率也创下2.131%的新低纪录。

与此同时，由于一些债券估值明显偏高，比如瑞士所有国债收益率进入负值，令投资资本无利可图，倒逼市场上的资金只能寻找新的投资方向。

对于国内债市，杰世认为，虽然流动性比较充裕，但人民币贬值引发资本外流的预期加重，将对国内货币宽松形成制约，国内债市利率下行速度也会因此放缓。

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